《半導體》與高通競爭仍可控 外資維持聯發科目標價891元

《半導體》與高通競爭仍可控 外資維持聯發科目標價891元

亞系外資表示,2022年整體智慧型手機市場年減11%,其中,Android陣營更下滑13%;去年第四季整體市場加速下滑到年減18%,Android陣營更是年減達19%,換言之,SOC供應商的命運可以想像,其下滑速度會比終端更快,聯發科2022年第四季SoC營收貢獻年減少34%、季減少21%,競爭對手高通年減少18%、季減少23%(包含對iPhone出貨)。

亞系外資表示,聯發科2022年整體市佔率爲44%,減少6個百分點,其中,4G減少5個百分點,5G減少2個百分點;高通2022年整體市佔率爲34%,其中,4G減少6個百分點,5G減少2個百分點。

亞系外資表示,預計2023~2025年的智慧手機需求依舊停滯,將超越週期性的調整,主要是因爲庫存和高通貨膨脹,也使得換機週期延長。大陸市場5G已經處於高滲透階段,預計未來的成長動能將來自日本和西方國家價格低於美金400元的產品,還有就是拉丁美洲、中東等市場。

亞系外資表示,聯發科庫存在去年第四季到第一季庫存將顯著改善,存在的下行風險包括和高通的競爭,目前仍然沒有大量殺價的狀況,但確實看到了選擇性和有限的產品類別的價格降低,現階段給予聯發科優於大盤評等、目標價891元。

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